오늘의 주식

[주식투자] 주식투자는 투자이성보다 투자심리다 주식투자를 할 때 기억해야 할 것 몇 가지 중에 오늘은 투자심리에 관해 이야기하려 합니다. 주식투자에서 투자심리는 제일 중요하다고 말해도 지나침이 없을 정도로 중요한 부분입니다. 이제 두 가지를 구분할 필요가 있습니다. 하나는 원칙적인 투자자가 되는 길이고 또 하나는 투자심리를 이해하는 투자자의 길입니다. 투자하는 주관적인 나는 원칙적인 투자자가 되려고 끊임없이 노력해야 하며 투자하고 있는 모든 사람들의 투자심리를 이해하려고 최선을 다해야 합니다. 이미 오래된 이야기이지만 행동경제학이라는 분야에 대해 찾아볼 필요가 있습니다. 행동경제학을 간단하게 요약하면 대부분의 사람들은 비이성적이며 습관적으로 비이성적인 행동을 한다는 것입니다. 이것은 또한 주식시장에서도 ..

[하나머티리얼즈 166090] 주식투자는 과거보다 미래다 주식투자는 기업가치에 투자하는 것이지만 더 엄밀하게 표현하면 미래의 시장가치에 투자하는 것입니다. 즉, 시장이 선택할 수 있는 매력적인 기업가치를 가진 기업에 투자하는 것입니다. 그래서 돈의 흐름에 주목해야 하며 시장가 매수세가 강하게 나타나거나 나타날 주식에 집중해야 합니다. 오늘은 하나머티리얼즈라는 기업을 중심으로 주식투자에 관해 이야기하려 합니다. 이 포스팅에는 주관적인 의견이 다수 포함되어 있으므로 주의해서 읽어야 할 부분들이 있음을 미리 알립니다. 현재의 주가는 시장이 인정한 기업가치이며 기업의 미래 성장스토리가 담겨 있는 가격입니다. 그래서 최근에 발간된 리포트, 시장 컨센서스 등은 어쩌면 별로 중요하지 않습니다. 이미 많은 사람들이 알..

[주식투자] 밸류에이션에 관한 오해와 투자자의 착각 주식투자를 시작하게 되면 얼마 지나지 않아 밸류에이션이라는 단어를 만나게 됩니다. 그리고 PER이라는 용어도 만나게 됩니다. 그런데 처음에는 어색하던 이 단어들이 나중에는 비논리적이라는 생각을 하게 만듭니다. 그래서 오늘은 투자자들이 오해하고 착각할 수 있는 부분들에 관해 조금 이야기해보려 합니다. 주식투자를 단순화하면 싼 가격에 주식을 매수해서 비싼 가격에 매도하면 되는 것입니다. 이 단순한 생각에 밸류에이션과 PER을 적용해보면 다음과 같습니다. 낮은 밸류에이션에 매수해서 높은 밸류에이션에 매도하면 되는 것이다. 저PER에서 매수해서 고PER에서 매도하면 되는 것이다. 하지만 주식투자는 그렇게 생각하고 하면 안 된다는 것을 나중에 알게 됩니다. 어떤..

[반도체 관련주 투자] 2018년 반도체 시황, 반도체 산업 전망에 대한 소고 작년 연말 올해 연초에 비해 반도체 산업 실적전망이 더 긍정적이랍니다. 다수의 반도체 관련 기업들이 실적과 관련 코멘트에서 가이던스 상향이 주된 내용이라는 것은 숙고해야 할 부분입니다. 반도체 사이클에 대해 부정적이었던 전망이 긍정적으로 변하고 있다는 것은 2018년에도 반도체 사이클이 호황을 누릴 것이라는 결론에 도달하고 있다는 것을 의미합니다. 얼마전 전망을 보면 대체로 반도체 시장 성장률을 한 자리수 중반으로 예상하고 있었습니다. 하지만 최근 전망을 보면 한 자리수 후반이거나 두 자리수 초반으로 변한 것을 확인할 수 있습니다. 또한 DRAM과 NAND 가격추이에 대해서도 급격한 하락을 예상했던 것이 DRAM은 여전히 상승..

[반도체시황] NAND 투자는 예상과 다르게 흘러간다 반도체 사이클이 예전과 많이 달라졌습니다. 이말이 의미하는 바가 과연 무엇일까요? 이미 새로운 시대에 들어갔고 예상과 다른 현상들이 많아지면서 우리의 사고를 바꾸도록 만들고 있습니다. 최근 DRAM의 가격추이를 보면 놀라울 정도입니다. 가격하락이 나타나지 않고 계속 상승하고 있기 때문이지요. 많은 사람들이 DRAM 가격의 하락을 말했지만 그들은 그말을 취소해야 했고 예상이 틀렸기에 미안함을 표현해야 했지요. DRAM 가격이 하락하지 않고 있는 이유는 분명합니다. 서버향 수요가 견고하고 더 늘어나고 있기 때문입니다. 누군가는 이야기합니다. 서버향 수요는 전체 수요의 20% 정도라서 영향력이 크지 않다고 말합니다. 그러나 현실은 다르고 DRAM 가격은 서..

[성장주투자] 공급부족이 장기화될 신호가 나타날 때 그리고 CAPEX가 늘어날 때 성장주에 투자하려면 미래의 기업가치를 산출할 수 있어야 합니다. 그런데 미래의 기업가치는 산출하는 것이 거의 불가능합니다. 그래서 이런 분석은 상당히 주관적이며 혜안과 통찰력이 필요하다고 이야기합니다. 이때 생각해볼 수 있는 것은 수요와 공급 상황과 CAPEX입니다. 공급부족 현상이 나타나고 있다면 투자를 고려해볼 수 있습니다. 그리고 공급부족 현상이 꽤 오랫동안 지속되는 것이라면 투자해야 할 이유가 됩니다. 그런데 CAPEX까지 발생하고 있다면 투자를 적극적으로 고려해봐야 합니다. 공장 가동률이 100% 가까이 되고 수요급증에 따라 공급부족 현상이 지속될 전망이라면 CAPEX 투자와 함께 그 기업의 매출과 영업이익은 늘어..

[주식투자] 오히려 시장을 보수적으로 바라보면 늘 항상 기회가 존재한다 기업가치를 기준으로 투자하는 사람에게 늘 기회가 있다는 것은 역사가 증명해주고 있는 사실입니다. 그렇지만 기업가치에 집중하는 사람은 느리게 보입니다. 기업가치에 집중하는 투자자는 실적이라는 근거보다 성장성에 대한 기대감 혹은 탐욕의 매매에 의존하는 투자를 하지 않습니다. 그래서 급격한 주가 변동성이 나타나지 않는 곳에 투자하기 마련입니다. 어찌 보면 재미가 없어 보이는 투자이고 느림보 투자일 수 있겠으나 시간이 지날수록 그 결과는 다르게 나타납니다. 얼마전 지인이 질문을 하나 던졌습니다. 제약바이오 혹은 비트코인 투자로 큰 돈을 벌 수 있는 때가 아닌가하는 것이었습니다. 최근에 많은 사람들이 그런 생각을 하고 있는 듯 합니다. 사람들..

[주식투자교과서] 특별한 벤더가 제공하는 다운스트림 투자의 묘미 글로벌 기업들 중에서 초일류 기업이라고 할 수 있는 기업의 벤더가 된다는 것은 특별한 의미를 갖고 있습니다. 그 자체만으로도 경제적 해자를 구축한 것으로 인정해줄 수 있습니다. 장기 성장추세를 시현할 수 있는 구간에서 벤더의 지위를 오랫동안 유지할 수 있다면 그 기업은 강력한 경제적 해자를 가진 기업으로 평가할 수 있습니다. 경제적 해자를 가진 기업이란 꼬리표는 아무 기업에게나 달아줄 수 없습니다. 캐논 도키, ASML, 램리서치 등과 같은 기업은 높은 진입장벽으로 시장에서 1위 기업이란 수식어를 달고 있으며 성장을 지속하고 있습니다. 성장하는 시장에서 시장점유율이 확대되고 있는 기업이 있다면 그 기업에 투자함으로써 좋은 결과를 만들 수 있..

[주식투자교과서] 외형성장의 이유와 근거로 찾아내는 위대한 기업 기업의 외형성장이 나타나고 있을 때 기업마다 그 이유가 다를 수 있습니다. 그 기업이 속해 있는 시장의 파이가 커짐에 따라 자연스럽게 외형성장이 나타날 수도 있고, 기업이 갖고 있는 경제적 해자로 인해 경쟁 기업보다 더 빠르게 성장하면서 (시장점유율 증가로) 외형성장이 나타날 수도 있고, 기업이 사업다각화로 새로운 사업에 성공적으로 진출함으로써 외형성장이 나타날 수도 있습니다. 한 가지 혹은 두 가지 이상이 동시에 외형성장의 이유가 될 수 있습니다. 두 가지 이상의 이유로 기업이 성장하고 있다면 그 미래는 더 밝을 수 있겠지요. ^^ 꾸준한 외형성장 이후에는 영업이익률 개선으로 영업이익이 급증하는 구간이 생기게 되며 그 이익 모멘텀으로 주가..

[반도체시황] 반도체 관련 기업에 투자하려면 알고 있어야 하는 것들 세 번째 오늘은 반도체 관련 기업에 투자하려고 할 때 고려해야 하는 것들 중에서 투자시점과 기업 선정에 관해 이야기해보려 합니다. 물론 반도체 공정소재업체에 관해서도 이야기할 것이구요. 반도체 수요 증가는 반도체 공급 부족을 발생시키며 이에 따라 반도체 가격인상으로 이어지게 됩니다. 이때 삼성전자와 SK하이닉스 등의 기업의 매출과 영업이익이 늘어나게 됩니다. 물론 판매량이 늘어나서 실적이 좋아지는 것이 아니라 판매단가의 상승으로 실적이 좋아지는 것입니다. 특별한 투자 없이 판매단가의 상승으로 실적이 좋아지고 현금흐름이 좋아지는 것이므로 반도체 생산기업으로서는 무척 행복한 일이 될 것입니다. 이번의 DRAM의 가격인상은 모바일향 수요 증가..