[ASML 실적발표] ASML 실적발표 리뷰 EUV 장비 매출 인식

[ASML 실적발표] ASML 실적발표 리뷰 EUV 장비 매출 인식

 

 

 

 

4Q17 매출 €2,29B (QoQ -11%, YoY 18%), 영업이익 €642M (QoQ -14%, 20% YoY)로 가이던스에 부합하는 실적을 기록했습니다.

* DUV 와 Holistic lithographic 제품의 믹스 효과로 견조한 매출 기록 (DUV 의 최신 NXT 장비는 하루 6,000 장의 생산성을 상회)

* 반도체 수요 강세와 맞물려 일부 고객의 작년 하반기 수용 가능한 EUV 시스템 선주문 영향으로 1 분기 EUV 시스템은 1 대 인식→ 총3 대 출하(1 대는 출하중, 1 대만 매출 인식), 1 분기 EUV 주문은 9 건; 18 년 20 대 출하 계획, 19 년 30 대 생산 능력 보유)

 

 

 

2Q18 가이던스: 매출액 약 € 2.55B (EUV 향 약 600M), 매출이익률 약 43%로 컨센서스 € 2.48B 을 상회하는 전망을 제시했습니다.

* 본격적으로 EUV 출하가 진행됨에 따라 하반기로 갈수록 실적 성장은 가속화될 것으로 예상됩니다.

* 2018 년 하반기 시작할 7nm 공정에 EUV 를 도입을 통해 공정 단계를 축소하고 생산성도 획기적으로 높이려는 경쟁은 가속화될 것입니다.

 

 

기타 코멘트는 다음과 같습니다.

18CY EUV 출하 목표치: 기존 22개에서 20개로 하향 조정. 지연된 2개는 19CY초에 출하 예정
19CY EUV 생산 Capacity는 30개(+50%YoY) 예상

중국은 200mm Wafer 등 각기 다른 규격의 Logic, Foundry, Memory의 Fab 준비 중
다만 Quality Process와 제품 양산 까지는 시간이 소요될 것으로 예상됨

DRAM과 NAND 산업의 수급은 18CY에도 상당히 Balance되어 있다고 판단하고 있음

 

 

 

반도체 섹터 투자 포인트

Memory 부문의 신규 수주 4Q17CY €1.55B → 1Q18CY €1.05B으로 감소한 것으로 추정되며 그 이유는 DRAM의 CAPEX 감소 때문으로 보입니다. DRAM 산업의 Up Cycle 강도와 기간에 대한 시각을 더 상향해도 좋을 듯 하네요.

 

 

 

ASML도 실적발표 후 주가하락이 나타났으며 이 부분은 삼성전자, SK하이닉스의 반도체 기업들의 CAPEX가 예상과 달리 보수적으로 진행되고 있기 때문인 듯 합니다. 따라서 ASML도 램리서치와 비슷한 주가흐름을 보여주고 있으며 AMAT도 비슷한 주가흐름을 나타내고 있습니다.

 

그러므로 반도체 기업은 수급 골디락스 현상으로 성장을 지속할 것으로 보이며 공급과잉 우려는 해소되는 국면입니다. 이에 따라 반도체 기업에 대한 투자의견은 상향될 여지가 생겼으며 공급부족 현상을 겪고 있는 고체소재를 생산하는 반도체 소재업체의 투자 매력도는 여전한 상태이므로 반도체 섹터 내에서 반도체 기업들과 고체소재 생산업체들이 두각을 나타낼 것으로 예상됩니다.