[투자전략] 폭락장을 위한 투자전략 포트폴리오 전략

[투자전략] 폭락장을 위한 투자전략 포트폴리오 전략

 

 

 

 

미국 주식시장이 미중 무역전쟁 우려감으로 폭락장을 보여주고 있습니다. 2거래일 동안 5%에 가까운 급락을 보이며 투자심리가 극도로 위축되고 있습니다. FAANG과 필라델피아 반도체지수가 차익실현으로 비중을 축소하는 흐름이 나타남에 따라 크게 하락했습니다.

 

주식시장이 약세장 구간에 진입할 때 적절한 대응전략이 필요합니다. 그래서 오늘은 이 부분에 관해 살펴보려 합니다.

 

 

 

미국 주식시장은 주간 기준으로 보면 다음주에 반등이 나오지 않으면 안 좋은 그림으로 변신하게 됩니다. 미국 지수 중에서 제일 강한 것이 필라델피아 반도체지수입니다. 필라델피아 반도체지수는 최근 상승의 반 정도를 반납한 상태입니다.

 

필라델피아 반도체지수

출처: Google Stock

코스피지수는 6개월 동안 횡보하고 있으며 6개월 박스권의 하단에 위치하고 있습니다. 코스닥지수는 조금 더 하락하면 올해 상승분을 반납하게 됩니다. 코스닥지수는 중요한 급소와 맥점은 800포인트입니다. 코스피지수의 중요한 급소와 맥점은 2400포인트입니다.

 

 

 

삼성전자와 SK하이닉스의 주가흐름은 강세를 나타낼 가능성이 높습니다. 반도체 시황이 긍정적이고 최근 발표한 마이크론 실적 내용을 참조할 때 2Q18 실적 기대감은 더 커질 것으로 전망됩니다. 다만 마이크론이 좋은 실적을 발표하고 실적전망도 긍정적으로 이야기했지만 크게 하락했다는 점도 감안해야 합니다. 최근에 큰 상승을 나타냈기 때문에 차익실현 매도물량과 더불어 매도세가 강하게 나타났습니다.

 

다음주에 후반부로 갈수록 주가흐름이 좋아진다면 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피시장의 하락을 제한하는 역할을 하게 될 것입니다. 주가흐름은 실적에 수렴하고 수급은 주가흐름을 결정합니다. 다르게 표현하면 수급이 실적을 따라가는 것입니다. 따라서 외국인 매수세가 삼성전자와 SK하이닉스에 나타나면 긍정적으로 생각할 수 있습니다.

 

 

 

필라델피아 반도체지수의 흐름을 보면 어떻게 투자전략을 세워야 하는지 힌트를 얻을 수 있습니다. 미국 국채금리 급등 때문에 주식시장이 깊은 조정을 나타냈을 때를 돌아보면 됩니다. 필라델피아 반도체지수는 조정 후 전고점을 돌파하는 모습을 보여주었습니다. 반면에 다우지수는 약세를 나타냈으며 미중 무역전쟁 우려감으로 급락하면서 전저점을 이탈하는 모습입니다.

 

그러므로 포트폴리오를 어떻게 만드냐에 따라 그 결과가 많이 달라진다는 것을 알 수 있습니다. 이번에도 동일한 투자 포인트와 투자전략 관점이 필요합니다.

 

반도체 섹터는 좋은 실적으로 밸류에이션 부담이 없게 만들었으며 시장 기대치를 뛰어넘는 실적 가이던스를 바라보게 만들었습니다. 이 부분은 마이크론 실적발표와 컨퍼런스콜에서 확인할 수 있었습니다.

 

 

 

주식시장이 약세장에 진입할 때 포트폴리오를 압축해서 슬림화시킬 필요가 있습니다. 대응하기 쉬운 포트폴리오로 만드는 것이 포인트입니다. 이때 두 가지 관점이 필요합니다. 어느 정도의 현금비중을 유지해야 한다는 것과 이익 모멘텀이 강하고 시장 컨센서스가 상향되는 주식의 비중을 높여야 한다는 것입니다.

 

조금 더 구체적으로 말하면 기대감만 있는 주식의 비중은 높이면 안 된다는 것입니다. 리스크 관리가 필요한 때이므로 기대감보다 숫자에 집중해야 한다는 것입니다. 또한 1Q18뿐만 아니라 2Q18까지 실적 모멘텀이 있는 주식에 집중해야 합니다.

 

또한 확실하지 않은 것은 버려야 합니다. 이것은 충분한 사실수집과 기업가치에 대한 분석과 평가를 바탕으로 실용적 확신에 근거한 포트폴리오가 필요하다는 것입니다.

 

 

 

동일한 섹터 내에서도 실적이 급증하는 주식에 주목해야 합니다. 예를 들면 반도체 섹터에서도 공급부족현상이 나타나고 있는 소재를 생산하고 있는 기업들에 주목해야 합니다. 경제적 해자를 갖고 있고 영업이익률이 높은 기업들에 주목해야 합니다.

 

업황 전반에 훈풍이 불고 있는 섹터에 주목하되 그 중에서도 실적이 급증하고 있는 기업에 집중하는 것이 포인트입니다.

 

 

 

시황을 이겨낼 수 있는 모멘텀은 실적입니다. 그리고 철저한 리스크 관리입니다. 한 가지 더 추가하면 주식시장의 흐름에 대응할 수 있는 단순하고 간략한 포트폴리오입니다.