[하나머티리얼즈 166090] 다시 한 번 더 하나머티리얼즈의 투자 포인트를 돌아보며

[하나머티리얼즈 166090] 다시 한 번 더 하나머티리얼즈의 투자 포인트를 돌아보며

 

 

 

 

 

최근 반도체시황을 이것저것 조사해보면 메모리 반도체 시장전망이 꽤 긍정적으로 변했다는 것을 알 수 있습니다. 요약하면 서버향 수요의 강세가 지속되고 있고 예상보다 늘어나지 않는 공급으로 인해 메모리 반도체 시장은 올해도 안정적으로 성장할 것으로 기대되고 있습니다.

 

 

 

반도체 사이클에 대한 생각을 바꾸어야 하는 때입니다. 반도체 고점논란은 이미 폐지된 상태이고 반도체 섹터의 놀라운 실적 성장세를 인정하는 분위기가 생성되고 있습니다. 그리고 5G의 상용화가 전망보다 빠르게 우리 곁으로 오고 있는 것도 고려해야 하는 중요한 요소입니다. 더 많은 데이터를 더 빠르게 주고 받을 수 있는 5G 기술은 세상을 바꿀 수 있는 새로운 기술이기 때문입니다. 그리고 어떤 기술은 국가와 기업의 힘으로 더 빠르게 세상과 호흡하게 되기도 하는데 5G가 그 예가 될 것입니다.

 

패러다임을 바꾸지 않으면 보이지 않는 것들이 세상에 존재합니다. 하나의 새로운 문이 열리게 되면 그 시기와 그 범주에 어울리는 사고를 할 때에만 그 시대의 트렌드를 분명하게 볼 수 있게 됩니다. 지금은 반도체 사이클이 다른 궤적을 따라 움직이고 있기 때문에 과거의 역사적 유물과 사고방식으로 접근하면 모든 예측이 틀리게 되어 있습니다.

 

 

 

그래서 반도체 사이클은 더 오랫동안 그리고 훨씬 더 안정적으로 호황을 누릴 것입니다. 치열한 경쟁과 극심한 업다운으로 반도체 산업은 오랫동안 안정적으로 성장하는 모습을 보여준 바가 없었습니다. 그렇지만 지금은 경쟁이 아닌 이익극대화를 목표로 하는 과점구조가 확립되었고 달라진 수요와 공급으로 인해 적절한 균형이 존재하는 환경 속에서 안정적인 성장이 나타나고 있습니다.

 

이런 것들을 감안할 때 삼성전자와 SK하이닉스의 성장은 올해에도 계속될 것으로 전망되며 반도체 기업들의 CAPEX 투자도 작년 수준으로 상당히 많은 투자가 이루어질 것으로 보입니다. 이에 따라 반도체 장비업체의 성장은 올해도 나타날 것으로 예상되며 매출절벽은 나타나지 않을 것으로 예상됩니다. 그리고 반도체 소재업체의 성장은 선별적으로 나타날 것으로 전망됩니다.

 

예상과 달리 DRAM과 NAND의 공급이 제한적으로 늘어나기 때문에 공정수가 늘어나는 식각공정에 필요한 고체소재를 생산하는 기업들에게 기회가 온 것으로 보입니다. 반면에 SK머티리얼즈처럼 특수가스를 생산하는 기업들에게는 큰 성장이 나타나지 않을 수도 있으므로 주의해야 합니다.

 

 

 

하나머티리얼즈는 반도체 식각공정에 사용되는 고체소재를 생산하는 기업입니다. 최근에 나타나고 있는 현상은 고체소재의 공급부족상태입니다. 메모리 반도체의 생산량이 예상보다 서서히 적게 늘어나는 추세이지만 식각공정은 공정전환이 이루어질 때 그 공정수가 증가하게 되어 식각공정에 필요한 소재의 수요는 더 많이 늘어나게 됩니다.

 

공급부족상태가 계속됨에 따라 하나머티리얼즈의 매출이 늘어나고 있으며 캐파증설이 작년 3분기에 크게 있었고 그 이후로도 조금씩 있었지만 여전히 공급부족상태가 이어지고 있는 상황입니다. 이런 까닭에 올해에도 큰 규모의 캐파증설이 필요하며 그 결과 하나머티리얼즈의 매출은 고성장세를 나타낼 것으로 예상됩니다. 그리고 매출이 늘어나면서 영업레버리지 효과로 이익의 급증이 나타날 것으로 전망됩니다.

 

하나머티리얼즈 주가 흐름

출처: 네이버 금융

결론적으로 EPS 상향이 나타나면서 목표주가의 상향이 분기별로 발생할 것으로 보입니다. 그리고 이런 성장세는 적어도 내년까지 이어질 것으로 보입니다.

 

 

 

또 한 가지 생각해야 할 부분은 하나머티리얼즈의 실적 성장세가 주가상승을 견인하고 주가상승이 시가총액 순위를 100위권 안으로 상승시킬 것이라는 사실입니다. 시가총액 순위가 어느 정도 상승하고 나면 수급이 좋아지게 되어 있으며 수급이 좋아지면 주가는 더 상승하는 선순환이 시작됩니다.

 

그러므로 주가의 상승이 더 가속화되는 현상이 나타날 때 더 높은 밸류에이션으로 기업가치를 평가할 필요가 있습니다. 하나머티리얼즈의 시가총액이 6천억원을 넘어서게 되면 더 좋은 주가흐름을 기대할 수 있습니다. 그런 면에서 오늘의 주가상승은 큰 의미가 있다고 보여집니다. 오늘의 주가상승으로 주가의 앞자리수가 3에서 4로 바뀌었으며 5라는 숫자를 향해가는 여정이 시작된 것으로 볼 수 있습니다.

 

따라서 조정이 나타날 때마다 분할매수하여도 좋은 구간이라고 생각할 수 있습니다. 다만 주가의 출렁임을 이겨낼 수 있는 탄탄하고 견고한 투자심리를 지니고 있어야만 합니다.